（18日至24日）鎂市呈現(xiàn)清晰的“先抑后揚”震蕩修復走勢。周初市場延續(xù)前期回落慣性，國標Mg99.90鎂錠價格承壓運行；隨著社會庫存持續(xù)出清，疊加生產端挺價意愿強烈，貿易端與應用端春節(jié)前備貨需求集中釋放，以及剛需入場形成合力支撐，市場情緒于周三起顯著回暖。府谷和神木主產區(qū)國標Mg99.90鎂錠價格從16100元/噸穩(wěn)步回升至16400元/噸，周三、周四兩天成交量集中爆發(fā)，有效消納了多數(shù)社會庫存及部分生產庫存，市場供需格局快速趨向平衡。

截至周末，受蘭炭持續(xù)虧損的成本壓力影響，多數(shù)鎂廠優(yōu)化春節(jié)前銷售策略，不再對外報出即時現(xiàn)貨成交價，僅針對長單固定客戶維持常態(tài)化供貨；部分企業(yè)則通過預付款期貨簽單模式回籠過節(jié)資金。當前國標Mg99.90鎂錠市場即時現(xiàn)貨主流成交價穩(wěn)定在16400元/噸，價格企穩(wěn)回升態(tài)勢明確，市場信心逐步修復。

生產端：成本壓力居高不下，企業(yè)運營承壓明顯

煤炭價格維持高位震蕩運行，雖有小幅波動但整體支撐力度較強，構成鎂冶煉成本的基礎支撐；蘭炭市場則持續(xù)深陷承壓格局，春節(jié)臨近背景下，電石與鐵合金企業(yè)陸續(xù)進入減產運行狀態(tài)，蘭炭終端需求相對收縮，價格于周四出現(xiàn)下調，蘭炭虧損壓力未能得到有效緩解，直接導致鎂廠生產成本高企，企業(yè)整體運營壓力顯著增加。

需求端：剛需穩(wěn)健托底，備貨需求逐步啟動

下游行業(yè)需求保持穩(wěn)中有升的良好態(tài)勢，企業(yè)延續(xù)理性按需采購節(jié)奏；隨著春節(jié)假期日益臨近，疊加下周陜西地區(qū)降雪天氣過后物流運輸逐步恢復，下游行業(yè)春節(jié)前假期備貨計劃有望逐步啟動，為鎂市企穩(wěn)回升提供堅實的需求支撐，市場交易活躍度有望進一步提升。

庫存端：庫存小幅回落，供需結構持續(xù)優(yōu)化

截至1月24日18時，府谷和神木兩大主產區(qū)鎂錠生產可流通庫存約25700噸，較上周的26070噸減少370噸，庫存呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢。庫存的溫和去化推動市場供需結構進一步優(yōu)化，為鎂價企穩(wěn)筑牢了基礎，也為后續(xù)價格修復提供了空間。

成本端

煤炭：1月22日陜煤紅柳林煤礦競拍結果顯示，紅柳林5-2洗中塊起拍價740元/噸（較上期下跌20元/噸），競拍量5.8萬噸（較上期減少2.5萬噸），成交均價764.38元/噸（較上期下跌22.97元/噸），成交區(qū)間755-776元/噸。盡管煤炭價格出現(xiàn)階段性下調，但按噸煤65%出焦率測算，半焦（蘭炭）生產仍處于嚴重虧損狀態(tài)，成本傳導壓力依然突出。

蘭炭：鄂爾多斯電冶集團采購中心于2025年1月23日正式發(fā)布調價通知，明確神木地區(qū)蘭炭中料含稅出廠價下調35元/噸，從795元/噸調整為760元/噸；小料含稅出廠價下調15元/噸，從750元/噸調整為735元/噸，新價格自2025年1月24日入廠起正式執(zhí)行。

其他原料：硅鐵、白云石等鎂冶煉核心輔助原料價格運行相對平穩(wěn)，市場供應保持正常節(jié)奏，暫未出現(xiàn)影響行業(yè)供需格局的重大變量，為鎂廠生產提供了相對穩(wěn)定的配套環(huán)境。

短期來看，鎂市已在16400元/噸附近形成階段性有效支撐。生產端的成本剛性約束與強烈的挺價意愿，共同構筑了鎂價的堅實底線；而春節(jié)前下游行業(yè)的假期補庫需求，或為市場提供持續(xù)的反彈動能。蘭炭虧損格局短期難以根本扭轉，且節(jié)前仍有部分鎂廠存在減產減虧的可能性，市場仍面臨一定不確定性。疊加鋁價上漲預期較強，鎂代鋁進程或將加速。綜合判斷，預計春節(jié)前鎂錠市場將以窄幅震蕩、企穩(wěn)回升為主基調，市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)健修復態(tài)勢。