3月24日，海螺水泥發(fā)布2025年業(yè)績報告，經(jīng)梳理，亮點如下：

一、2025年業(yè)績與工作成就

（一）核心業(yè)績：行業(yè)下行，盈利逆勢增長

1.營收825.32 億元，同比-9.33%（受地產(chǎn)、基建需求下滑拖累）。

2.歸母凈利潤81.13億元，同比+5.42%；扣非凈利潤75.88億元，同比 +3.03%，行業(yè)寒冬中盈利韌性突出。

3.自產(chǎn)品綜合毛利率27.76%，同比+2.95；基本每股收益1.54元，同比+5.42%。

4.經(jīng)營現(xiàn)金流166.44億元，現(xiàn)金流穩(wěn)健；資產(chǎn)負債率20.42%，財務(wù)結(jié)構(gòu)健康。

（二）經(jīng)營與發(fā)展成就

1.成本管控極致：水泥熟料綜合成本同比-11.12%，燃料動力成本-15.70%，精益管理與規(guī)模采購成效顯著。

2.產(chǎn)能與布局優(yōu)化

熟料產(chǎn)能2.34億噸、水泥4.15億噸、骨料1.80億噸、商混7025萬立方米。

·國內(nèi)：完成新疆堯柏項目并購，分宜海螺遷建、蕪湖/樅陽海螺新磨投產(chǎn)。

·海外：柬埔寨金邊海螺投產(chǎn)，全球化布局提速。全年海外區(qū)域自產(chǎn)品銷售收入58.46億元，同比增長24.99%，毛利率高達43.31%，同比提升 10.98%，噸毛利約108元，是國內(nèi)業(yè)務(wù)的近兩倍。

3.產(chǎn)業(yè)鏈延伸：9個骨料項目、22個商混站、13個干混砂漿/瓷磚膠項目投產(chǎn)，“水泥 +” 一體化成型。

4.科技創(chuàng)新突破

·獲近400 項授權(quán)專利，樅陽海螺智能工廠入選工信部卓越級。

·發(fā)布建材行業(yè)首個AI大模型，覆蓋 40+生產(chǎn)場景，降本提效減碳。

5.綠色低碳領(lǐng)先

·全綠電工廠、水泥行業(yè)首個綠電制氫項目、500MW 儲能電站投運。

·風光儲裝機1377MW，29家國家級綠色工廠、44座國家級綠色礦山。

6.股東回報豐厚：全年分紅每股0.85元（中期 0.24 元 + 末期 0.61 元），分紅率55.29%，高比例現(xiàn)金分紅。

二、年報核心亮點

1.盈利韌性超預(yù)期：行業(yè)需求下滑、營收收縮，凈利逆勢增長5.42%，龍頭成本與運營優(yōu)勢凸顯。

2.毛利率逆勢提升：自產(chǎn)品毛利率+2.95，成本降幅遠超售價降幅，盈利質(zhì)量改善。

3.AI與數(shù)字化標桿：建材首個AI大模型落地，智能工廠獲評國家級，科技賦能領(lǐng)先行業(yè)。

4.綠色轉(zhuǎn)型里程碑：綠電、綠氫、儲能一體化布局，ESG 與雙碳落地成果豐碩。

5.高分紅+穩(wěn)健財務(wù)：全年分紅率超55%，資產(chǎn)負債率僅20.42%，現(xiàn)金流充裕，股東回報與抗風險能力雙優(yōu)。

6.“水泥+”成型：骨料、商混、消費建材快速放量，第二增長曲線清晰，對沖周期風險。

7.海外業(yè)務(wù)成新增長極：海外營收同比增長近25%，毛利率超43%，顯著高于國內(nèi)業(yè)務(wù)，產(chǎn)能規(guī)模穩(wěn)居中國水泥企業(yè)海外前列，成為對沖國內(nèi)周期波動的核心支撐。

三、2026 年工作重點

1.經(jīng)營目標：水泥熟料自產(chǎn)品銷量2.60億噸，噸成本、噸費用保持穩(wěn)定。

2.主業(yè)深耕：穩(wěn)存量拓增量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；嚴控燃料成本，提升精細化運營；推進錯峰生產(chǎn)與行業(yè)“反內(nèi)卷”，穩(wěn)價穩(wěn)利。

3.投資與擴張

·資本開支118.20億元，聚焦主業(yè)并購、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、綠色技改與新質(zhì)生產(chǎn)力。

·國內(nèi)優(yōu)勢區(qū)域并購+海外重點市場拓項目，完善全球布局。

4.產(chǎn)業(yè)鏈升級：擴骨料、商混優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能；全覆蓋消費建材，打造一站式建材服務(wù)商。

5.創(chuàng)新與綠色

·深化 AI 大模型應(yīng)用，數(shù)字化賦能生產(chǎn)與低碳。

·推廣低碳水泥，運營綠電示范項目，布局CCER轉(zhuǎn)化碳收益。

6.風險防控：應(yīng)對需求波動、行業(yè)競爭、環(huán)保政策壓力，強化市場研判與合規(guī)管理。